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美元、美股双双创新高 央妈如何应对?

作者:华都金号 来源:华都金业 日期:2019-04-30

  近期美元增值主要是受到了美国经济超预期的推动。据美国商务部上星期五发布的数据,第一季度国内生产总值折合成年率增长3.2%,高于此前预期的2.5%。此外,美股近来屡创新高也说明美国经济并没有预期那么差。上星期,标普500指数和纳指双双创下收盘记载高点,标志着美股在去年的暴降之后从头走强。与此同时,用于衡量商场波动性的VIX指数已降至13下方,这比过去20年的平均水平低出30%以上。随着美国经济强劲扩张,美联储降息的或许性下滑,且暗示商场关于下一次加息的预期或许从头升温。本周四(5月2日)清晨,美联储将发布最新利率抉择。现在商场普遍认为,美联储将在此次会议上按兵不动。不过有观念指出,在经济大幅向好、全球交易环境开端转好布景下,美联储官员在措辞中关于外部危险的着重或许不再像之前那么执着,反而或许更多承认近期经济基本面呈现的种种积极因素,而这将被商场解读为美联储偏向。一旦如此,这将推动美元指数持续上行;且近期现已悄然走高至区间上部的实际联邦利率水平,也同样暗示美联储近期不再或许有掉头降息的预期,商场对下一次加息的预期或许从头升温。近期中心 CPI 通胀虽有走弱的迹象,但油价和食物价格超预期上升,再加上经济数据上升,美股快速反弹,对资产价格泡沫的担忧重现,这些减低了美联储宽松的必要性。 美联储之前发布的3月会议纪要显示,大部分美联储官员认为,本年应该不会加息,并清晰计划本年9月末中止缩表。那么,美国经济走强带来的美元增值又将怎么影响国内商场和方针呢?现在来看,商场观念纷歧。报告解说称,2017年头以来,汇率与股市的联动显着加强。这是因为汇率商场在变得越来越商场化,然后使得坚持商场供求为基础、参考一篮子钱银进行调理的汇率机制与股市的联动添加。从本月上证综指及汇率走势来看,上星期美元兑人民币汇率由4月22日6.7125上行至26日6.7381,人民币价值降低,与此同时上证指数由4月22日3215点下行至4月26日3086点,联动效应显着。总结来看,其认为汇率与股票的这种相关性值得关注,特别是短期内对国内方针有必定的束缚作用。前期因为经济超预期复苏,钱银方针现已呈现了微调,如果汇率短期压力加大,那么钱银方针有或许愈加谨慎,所以4月底、5月初的流动性环境存在必定的不确定性。此次强美元关于新式商场的影响与前期不尽相同。而且,新式商场钱银、人民币均较为强势,在美元指数上升2%的布景下,人民币汇率和MSCI钱银指数均仅下降0.4%,而中美利差持续上升,已由1月18日低点的30BP上升至4月23日的83BP,离岸在岸汇差收窄甚至在个别交易日呈现正值,人民币汇率指数保持在95以上的高位。这表明,此次美元指数的强势更多反映了美欧之间的相对关系,暂不需要担忧强美元给新式商场带来较大压力。